Pertumbuhan Ekonomi India Mengembirakan

Sejauh ini 2013 telah menghirup udara segar dalam hal berita ekonomi: pasar keuangan telah rally dan indikator ekonomi sudah mulai mengejutkan pada terbalik. Di India, rupee telah memperkuat dan Bombay Stock Exchange indeks (Sensex) menyeberangi tanda 20.000 untuk pertama kalinya dalam dua tahun. Produksi industri telah mulai mengambil. Jadi adalah pertumbuhan India akan kembali ke 8-9 persen? Jawaban singkatnya adalah tidak. Tapi kita perlu melihat kembali untuk memahami mengapa pertumbuhan India telah melambat ke dekade rendah dan mengapa kemerosotan, yang telah memukul investasi sangat sulit, telah berlangsung selama lebih dari setahun. Karena masalah struktural merupakan akar dari perlambatan, reformasi struktural sehingga harus menjadi inti dari solusi. Dalam tahunan IMF check-up dari ekonomi India, kami atribut perlambatan terutama untuk faktor-faktor struktural. Ini termasuk kemacetan pasokan, tetapi juga ketidakpastian tentang kebijakan, dan penundaan panjang dalam persetujuan proyek investasi dan implementasi. Tentu saja, pertumbuhan global tenang dan lebih tinggi tingkat suku bunga riil juga telah memberikan kontribusi, tapi itu bukan penyebab utama. Laporan kami juga menunjukkan bahwa India memiliki salah satu defisit fiskal dan inflasi tertinggi di antara pasar negara berkembang. Juga, posisi eksternal India telah melemah, dan bank dan korporasi 'neraca telah memburuk. Analisis ini menunjukkan bahwa tidak ada perbaikan cepat. Mendapatkan investasi akan lagi bukan soal menurunkan suku bunga atau menaikkan pengeluaran pemerintah. Langkah-langkah struktural yang membantu hambatan lift untuk investasi sangat penting. Pada saat yang sama, menurunkan defisit fiskal dan inflasi diperlukan untuk memastikan menghidupkan investasi. Penguatan bank dan neraca perusahaan juga penting, sehingga, setelah kondisi yang menguntungkan untuk investasi, perusahaan akan menemukan pembiayaan yang memadai. Sangat menyadari tantangan ini, pemerintah India telah mulai untuk bertindak dalam beberapa bulan terakhir. Mengatasi bangsa pada tanggal 21 September 2012, Perdana Menteri berkata, "Kita perlu kebangkitan kepercayaan investor, dalam negeri dan global ... waktunya telah tiba bagi keputusan sulit." Berbicara pada Konferensi Editor Ekonomi 'pada tanggal 9 Oktober 2012, Keuangan Menteri P. Chidambaram memperingatkan, "Tanpa reformasi, kita berisiko penurunan tajam dan berkelanjutan ekonomi yang kita tidak mampu ..." Pejabat India telah mengambil langkah-langkah untuk merestrukturisasi utang dan mengurangi kerugian perusahaan distribusi kekuasaan negara, untuk memfasilitasi proyek-proyek investasi yang besar dengan Komite Kabinet on Investment, untuk meliberalisasi Foreign Direct Investment, dan mengurangi ketidakpastian dalam kebijakan pajak. Menteri Keuangan disajikan peta jalan untuk mengurangi defisit pemerintah. Buttressing komitmen ini, pemerintah telah mulai mengandung pengeluaran subsidi BBM dan menggelar transfer uang tunai, yang dapat meningkatkan efisiensi belanja jauh dari waktu ke waktu. Apakah langkah-langkah yang cukup? Mereka telah pasti meningkatkan pasar keuangan dan kepercayaan ekonomi, tetapi dampaknya akan tergantung pada keberhasilan pelaksanaan dan tindak lanjut. Pertumbuhan negatif di bidang pertambangan dan pertumbuhan listrik output yang rendah menunjukkan bahwa sisi penawaran kemacetan bertahan, dan investasi terus menjadi lemah. Mengatasi lama berdiri dan masalah struktural yang kompleks memegang kunci untuk menghidupkan kembali pertumbuhan. Misalnya, menyelesaikan masalah di sektor-dari kekuasaan keterkaitan bahan bakar untuk harga dan kesehatan keuangan perusahaan distribusi-sangat penting. Kami juga melihat kemajuan pada inflasi dan pengurangan utang pemerintah dan defisit yang diperlukan untuk meningkatkan investasi. Komisi Perencanaan dalam Rencana Draft 12 juga telah menyajikan skenario pertumbuhan bergantung pada kemajuan dalam reformasi: mereka berkisar dari 8 persen pertumbuhan dengan implementasi kebijakan yang kuat dan berjangkauan luas untuk 5-5,5 persen pertumbuhan dengan kemacetan kebijakan. Mengingat kompleksitas masalah, menghidupkan kembali investasi di India akan menjadi maraton bukan sprint. Itulah alasan mengapa kita mengharapkan pemulihan yang dilakukan secara bertahap dan inflasi dan defisit neraca berjalan tetap tinggi untuk beberapa waktu. Kami memproyeksikan pertumbuhan riil PDB 6 persen untuk tahun fiskal 2013-2014, secara bertahap meningkat menjadi sekitar 6,5-7 persen selama 5 tahun ke depan. Dan karena inflasi tinggi dan defisit akun yang cukup besar saat ini juga sebagian gejala kemacetan pasokan, dikombinasikan dengan inflasi yang tinggi terus-menerus dan pengurangan bertahap defisit pemerintah, kami berharap kemajuan sederhana pada variabel-variabel juga. Namun, lebih penting daripada jumlah pasti adalah kemajuan mengatasi hambatan saat ini untuk investasi. Ini akan membuat pemulihan yang dapat dipertahankan dan meletakkan dasar bagi pertumbuhan yang lebih cepat. Stamina untuk melaksanakan reformasi diperlukan.